Intel, aproape de minimele ultimilor 12 ani. Oportunitate sau risc pentru investitori?

Intel se confruntă cu o scădere semnificativă a marjelor, de la 55-60% la 38-40%, mai ales din cauza costurilor ridicate pentru dezvoltarea tehnologiilor care să țină pasul cu principalii competitorii și a scăderii cererii pe piața PC-urilor și a serverelor.

În prezent, valoarea contabilă tangibilă pe acțiune a companiei este de circa 19,51 de dolari, reflectând active semnificative, inclusiv fabrici de cipuri și mii de brevete valoroase. Deși prețul acțiunilor a scăzut la nivelurile din 2012, acest lucru poate oferi o oportunitate pentru investitorii pe termen lung, în contextul transformării conduse de CEO-ul Pat Gelsinger, care vizează recâștigarea poziției de lider și extinderea în noi domenii.

De asemenea, compania dispune de lichidități și investiții pe termen scurt semnificative, care se ridicau la aproximativ 29 de miliarde de dolari la sfârșitul celui de-al doilea trimestru din 2024. La acestea se adaugă investițiile strategice, cum ar fi o participație la Mobileye, o companie israeliană specializată în tehnologii de conducere autonomă, și alte investiții în start-up-uri promițătoare și tehnologii viitoare.

Față de concurenții săi, Intel arată palid, luând în considerare nu doar ultimul an, ci ultimii cinci ani. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Privind graficul din perspectiva ultimilor câțiva ani, observăm o revenire a prețurilor la nivelurile din 2012, deși acum 3 ani compania valora de 3 ori mai mult. Privind la Nvidia, pe de altă parte, acțiunile companiei sunt de peste 100 de ori mai mari acum decât erau în 2012.

Din perspectiva unor posibile scăderi suplimentare, merită remarcate minimele locale de aproape 13 dolari, care au fost înregistrate în 2002 și apoi în 2009. În același timp, însă, se pare că societatea are încă perspective suficient de bune pentru a-și reveni de la minime.

Este totuși Intel în pericol de a fi eliminat din Dow Jones și din alți indici importanți?

Din cauza scăderii prețurilor acțiunilor, importanța Intel în indicii bursieri a scăzut în mod clar, ceea ce are implicații și pentru cumpărarea de ETF-uri. În S&P 500, cel mai important indice de pe Wall Street, cota Intel a scăzut la 0,19%. Aceasta este o scădere considerabilă de la peste 1% în urmă cu câțiva ani.

O tendință similară poate fi observată în indicele NASDAQ-100, unde Intel are o pondere de doar 0,59%. Deosebit de îngrijorătoare este poziția Intel în indicele Dow Jones Industrial Average. Cu o cotă de doar 0,334%, societatea ocupă ultimul loc în acest indice prestigios. O pondere atât de scăzută reprezintă un factor de risc de a fi exclusă din cel mai vechi indice de pe Wall Street la următoarea revizuire.

Piața de creștere în stare latentă rămâne vizibilă pe indicatori

Intel se tranzacționează la indicatori de evaluare semnificativ mai mici decât NVIDIA, AMD sau Broadcom.

Raportul preț-câștig pentru Intel este în prezent mai mic decât cel al concurenților săi, dar acest lucru se datorează scăderii recente puternice a profiturilor Intel. Având în vedere acest lucru, raportul preț-câștig prognozat este demn de remarcat. O evaluare foarte scăzută este prezentată și de raportul preț/valoare contabilă, care este sub „unu”, ceea ce este evident în cazul companiilor care au probleme sau care activează în sectoarele industrial sau energetic.

În mod similar, raportul preț/valoare contabilă (P/B) pentru Intel este cel mai scăzut din grup, de doar 0,8, în timp ce pentru NVIDIA ajunge la 58,4. Raportul preț/vânzări (P/S) plasează de asemenea Intel la coada clasamentului, cu o valoare de 1,6, față de 35,9 pentru NVIDIA.

Sursa: XTB Research

Aceste raporturi de evaluare scăzute pentru Intel sunt un semnal clar al lipsei de încredere a investitorilor în perspectivele companiei. Ele reflectă îngrijorările pieței cu privire la capacitatea Intel de a-și transforma cu succes activitatea și de a-și recâștiga poziția de lider tehnologic. În timp ce concurenții, în special NVIDIA și AMD, se bucură de evaluări ridicate care reflectă optimismul cu privire la creșterea lor viitoare, în special în domeniile AI și calcul avansat, Intel este privit cu mai multă precauție.

Un viitor incert cu un calendar strâns

Compania își urmărește strategia IDM 2.0, anunțată în 2021, care vizează restabilirea competitivității Intel în fața TSMC și Samsung. Strategia se bazează pe trei piloni: extinderea capacității de producție cu tehnologie de proces de vârf, creșterea utilizării fabricilor externe pentru a satisface nevoile interne și transformarea într-un producător de semiconductori de clasă mondială.

Calendarul agresiv al companiei prevede ca Intel 4 (7nm) să fie pus în producție în 2024, urmat de Intel 3 și Intel 20A (2nm) în 2025 și, în final, de revoluționarul Intel 18A (potențial 1,8nm), a cărui dezvoltare a fost accelerată. Compania a făcut deja progrese semnificative, începând producția de volum pe procesorul Intel 3 atât pentru clienții interni, cât și pentru cei externi.

În paralel, Intel extinde Intel Foundry Services (IFS), deschizându-și fabricile pentru clienții externi și obținând parteneriate strategice. Un exemplu este un acord cu Microsoft în valoare de peste 15 miliarde de dolari pentru producerea de cipuri personalizate. Potrivit industriei, 18A este capabil să concureze eficient cu N3 de la TSMC, ceea ce reprezintă o oportunitate de diversificare pentru utilizatorii finali.

În paralel, TSMC preconizează că, până în 2028, mai mult de 20% din veniturile sale vor proveni din producția de procesoare AI, cu o rată de creștere anuală de 50%. Acest lucru arată cât de repede crește piața AI și cât de important este pentru Intel să țină pasul în acest domeniu.

Intel investește în mod semnificativ în noi capacități de producție, inclusiv în extinderea fabricilor existente și în construirea a șase noi fabrici în Arizona, Ohio și Germania. Aceste investiții sunt susținute de subvenții guvernamentale semnificative și de angajamentele clienților. De asemenea, compania investește în tehnologii revoluționare, cum ar fi litografia EUV, RibbonFET (GAAFET) și PowerVia (furnizare de energie din spate).

Pentru a concura cu succes cu TSMC, Intel trebuie nu numai să își respecte promisiunile tehnologice, ci și să atragă mai mulți clienți către IFS prin prețuri competitive și calitate de producție.

Diversificarea veniturilor, o cale să supraviețuiască?

Intel își bazează afacerile pe patru segmente principale. Primul segment, calculatoarele personale și dispozitivele mobile, generează peste jumătate din veniturile companiei. Al doilea segment, centrele de date și inteligența artificială, joacă un rol esențial în dezvoltarea cloud computing-ului. De asemenea, rețelele și dispozitivele periferice se concentrează pe tehnologii 5G și internetul obiectelor, un domeniu cu potențial ridicat de creștere. Pe lângă acestea, Intel investește în tehnologii de conducere autonomă, fabricarea de cipuri pentru terți și cipuri logice programabile.

Pentru investitorii care sunt dispuși să își asume riscuri și să aștepte cu răbdare rezultatele transformării, acțiunile Intel ar putea fi o opțiune interesantă, cu potențial de creștere semnificativă a valorii pe termen lung.

Despre XTB

Grupul XTB este un furnizor internațional de produse, servicii și soluții tehnologice de tranzacționare și investiții. Entitățile Grupului XTB sunt supravegheate de cele mai mari autorități de reglementare din lume, inclusiv FCA, CySEC și KNF. De peste 18 ani, XTB Group a oferit investitorilor de retail acces imediat la sute de piețe din întreaga lume. XTB este o companie fintech bazată pe încredere, tehnologie și suport. Din 2004, Grupul XTB și-a extins activitatea, care acoperă acum peste 20 de piețe majore din Europa, America Latină și Asia, câștigând încrederea a peste 1 milion de clienți. Folosind propriile platforme premiate xStation și xStation Mobile, entitățile XTB Group oferă acces la peste 6.000 de instrumente financiare, inclusiv acțiuni reale, ETF-uri și CFD-uri pentru Forex, indici, mărfuri, acțiuni, ETF-uri și criptomonede. Prin X-Open Hub, XTB oferă tehnologie de vârf instituțiilor financiare din întreaga lume.

Avertisment cu privire la riscuri

Orice opinii, cercetări, analize, preţuri sau alte informaţii oferite cu titlul de comentarii generale de piaţă nu reprezintă sfaturi de investiţii. XTB nu este răspunzător pentru orice pierdere sau pagubă incluzând şi fără limitare la, orice pierdere sau câştig care poate lua naştere direct sau indirect din utilizarea sau bazarea pe astfel de informaţii. Vă aducem la cunoştinţă că informaţiile sau cercetările bazate pe date istorice nu garantează viitoare performanţe sau rezultate. 76% din conturile investitorilor de retail pierd bani atunci când tranzacționează CFD-uri cu acest furnizor. Ar trebui să luați în considerare dacă vă puteți permite să vă asumați riscul ridicat de a vă pierde banii.