Economistul şef al BNR, Valentin Lazea: politica europeană de devalorizare a euro ar putea escalada războiul comercial cu SUA

Economistul BNR Valentin Lazea a scris recent o serie de articole de opinie prin care acuză că noua politică a Băncii Centrale Europene de devalorizare a euro ar avea drept scop nedeclarat impulsionarea exporturilor zonei euro. Acest comportament ar învenina relaţiile transatlantice şi ar oferi SUA un prilej să amplifice războiul comercial.
Ionut Tudorica - mar, 08 oct. 2019, 09:48
Economistul şef al BNR, Valentin Lazea: politica europeană de devalorizare a euro ar putea escalada războiul comercial cu SUA

Banca Centrală Europeană (BCE) a reluat, în această vară, retorica privind necesitatea unei noi runde de relaxare cantitativă, adică de expandare a bilanțului propriu prin emisiune de bani, în schimbul achiziționării unor titluri de valoare, îşi începe ecomistul şef al BNR, Valentin Lazea, expunerea. 

Scăderea continuă a dobânzilor, chiar până în teritoriul negativ, ar putea fi percepută ca o încercare de a devaloriza euro față de alte valute și a impulsiona, pe această cale, exporturile Eurozonei.

El spune că există două argumente nemărturisite public pentru relaxarea cantitativă, dar care ar putea fi văzute ca justificare a relaxării: necesitatea de a stimula exportul zonei euro printr-o devalorizare, respectiv supraîndatorarea unor state, firme și gospodării.

În sprijinul relaxării, BCE ar aduce o serie de argumente transparente  – o rată a inflației situată sub țintă; un ritm de creștere economică nesatisfăcător –  dar și argumente care rămân învăluite în umbră enumerate mai sus.

El subliniază că încadrarea în ținta de inflație reprezintă singurul obiectiv statutar al BCE. Nici unul din celelalte obiective, transparente sau opace (stimularea creșterii economice, reducerea supra-îndatorării, stimularea exportului) nu constituie obiective statutare pentru respectiva instituție. Ea a ajuns să le urmărească prin omisiune, întrucât celelalte autorități publice, îndrituite să le gestioneze, nu și-au făcut datoria.

În termeni legali, BCE nu ar trebui să se preocupe de stimularea creșterii economice, aceasta fiind de competența guvernelor naționale, prin politici structurale și fiscal-bugetare. Cu toate acestea, în ultimii ani BCE a manifestat un activism deosebit în domeniu, ajungând să fie percepută ca unicul actor („the only game in town”).

Economistul demonstrează că la nivelul Eurozonei în ansamblu, o stimulare suplimentară a exporturilor pare nenecesară și chiar nocivă. Şi explică mai departe care ar fi partea nocivă a acestei politici.

Sfidarea Americii

O încercare a Eurozonei de a-și spori excedentul extern nu ar face decât să învenineze relațiile transatlantice, oferind administrației mercantiliste a SUA un nou prilej pentru a amplifica războiul comercial, crede Lazea.

Puteţi citi aici integral cele trei articole scrise de Valentin Lazea pe pagina de opinii a Băncii Naţionale a României:

Continuarea relaxării cantitative: cât de justificată este (I) 

Continuarea relaxării cantitative: cât de justificată este (II) 

Continuarea relaxării cantitative: cât de justificată este (III) 

Te-ar mai putea interesa și
Întreruperea furnizării de gaze rusești către Austria, motivată de Rusia cu explozia conductei Nord Stream
Întreruperea furnizării de gaze rusești către Austria, motivată de Rusia cu explozia conductei Nord Stream
Rusia a întrerupt sâmbătă livrările de gaze către Austria în urma unui litigiu între compania energetică austriacă OMV, deţinută parţial de stat, şi gigantul energetic rus Gazprom cu......
RAR, nevoit să oprească activitatea din întreaga țară din cauza unei probleme a sistemului informatic
RAR, nevoit să oprească activitatea din întreaga țară din cauza unei probleme a sistemului informatic
Registrul Auto Român (RAR) a oprit ieri activitatea la toate sediile sale din țară din cauza unui „incident tehnic”. ...
Cancelarul german Olaf Scholz are probleme. SPD, partidul său, e cotat în sondaje cu 15%, sub jumătate față de conservatorii germani
Cancelarul german Olaf Scholz are probleme. SPD, partidul său, e cotat în sondaje cu 15%, sub jumătate față de conservatorii ...
Cancelarul german Olaf Scholz urma să candideze pentru un al doilea mandat la viitoarele alegeri anticipate, după ce popularul ...
Analiza SWOT a industriei din România. Punctele tari și amenințările sectorului care asigură 20% din PIB
Analiza SWOT a industriei din România. Punctele tari și amenințările sectorului care asigură 20% din PIB
Un proiect de hotărâre de guvern privind aprobarea unei strategii naționale privind dezvoltarea industriei până în ...