Procedura de deficit excesiv și majorarea dobânzii FED cu minim 25 de bp va conduce la majorarea yieldurilor României în lei și valută

O majorare a dobânzii FED, fie și cu numai 25 de puncte de bază, nu 50, cât a lăsat să se înțeleagă SUA după ultima ședință de politică monetară, va conduce automat la majorarea dobânzilor la titlurile de stat, atât pe lei, cât și pe valută, atât pentru România, cât și pentru celelalte țări emergente, arată vicepreședintele CFA, Adrian Codirlașu. Majorarea yieldurilor ar putea antrena totodată o majorare a indicilor de pe money market, Robor, precizează acesta.
Gabriela Ţinteanu - lun, 17 iul. 2023, 22:09
Procedura de deficit excesiv și majorarea dobânzii FED cu minim 25 de bp va conduce la majorarea yieldurilor României în lei și valută

”Comentariile oficialilor Rezervei Federale indică faptul că, deși s-au făcut progrese, mai este de făcut pentru a readuce inflația la țintă. Decizia de neschimbare din iunie a fost doar o încetinire a ritmului creșterilor, Fed semnalând că este nevoie de două creșteri suplimentare ale dobânzii de 25 pb înainte de sfârșitul anului. O creștere a ratei din iulie pare practic sigură, având în vedere că inflația este peste țintă și piața muncii rămâne strânsă, dar nu suntem convinși că Banca va continua cu a doua creștere.

Fed recunoaște că inflația prețurilor mărfurilor este sub control, iar costurile locuințelor vor încetini rapid în a doua jumătate a anului 2023, dar factorii de decizie se concentrează pe serviciile de bază, cu excepția locuințelor, care rămân fierbinți. Există semne încurajatoare provizorii, despre care bănuim că se vor intensifica pe măsură ce efectele întârziate ale creșterii ratei de politică monetară implementate anterior și condițiile mai stricte de creditare mușcă.

Având în vedere că IPC de bază ar putea fi în regiunea de 2%-2,5% până în primul trimestru al anului viitor, Fed ar putea foarte bine să fie înclinată să mute politica de pe teritoriul restrictiv în direcția neutră până în martie, pe măsură ce economia se slăbește”, arată analiza macroeconomică realizată de economiștii ING Bank.

La rândul său, Adrian Codirlașu, vicepreședinte CFA România, precizează că din cele două posibile majorări ale dobânzii cheie anunțate de Federal Reserve, ”una ar putea fi la nivel declarativ, dar cel puțin o singură majorare se va realiza”. La ultima ședință, FED a menținut dobânda la un interval cuprins între 5% și 5,25%. Care ar fi efectele unei dobânzi la dolar de 5,75%?

”O dobândă de 5,75% la dolar nu va conveni niciunei țări emergente nu doar României. La ora actuală, cu o inflație de 3%-4%  (doar inflația Core2 este peste 5%), dobânzile la dolari sunt singurele dobânzi real pozitive. Când FED majorează dobânda crește și riscul și prima de risc pentru celelalte monede. De aceea este posibil ca în perioada iulie-septembrie să observăm o oarecare corecție, prin contaminare, a dobânzilor la titlurile de stat în lei, cel puțin cu tot atâțea puncte de bază cu cât va crește și dobânda FED. Această corecție ar putea antrena chiar și o majorare a indicilor gen ROBOR de pe money market. De asemenea, un rol foarte important într-o eventuală creștere a dobânzilor la titlurile de stat îl joacă, pe lângă volatilitate, procedura de deficit bugetar excesiv care trebuie corectat”, precizează Adrian Codirlașu.

La ora actuală, dobânzile la care se împrumută statul român în lei sunt cuprinse între 6,12% și 6,75% pe an, în funcție de maturitatea titlului de la un an la 10 ani. Dobânda la un an este foarte apropiată de dobânda oferită de BNR băncilor comerciale la facilitatea de depozit. Recent, Ștefan Nanu, șeful Trezoreriei din Ministerul Finanțelor, chiar spunea că la ora actuală este mai avantajos să te împrumuți pe piața internă, în lei, decât în valută, prima de risc plătită în cazul emisiunilor externe fiind de foarte mare (uneori chiar 4%).

Cu toate acestea, „Indicele preţurilor de consum în mediul urban a crescut cu 0,2% în iunie, după o creştere de 0,1% în mai. În ultimele 12 luni, indicele tuturor produselor a crescut cu 3,0%”, anunţă Biroul pentru Statistici în domeniul Muncii din SUA. În luna mai, rata inflaţiei fusese de 4,0% în Statele Unite. Rezerva Federală (Fed), instituţia bancară centrală din SUA, a aplicat o serie de majorări ale dobânzii de referinţă în efortul de a readuce inflaţia la nivelul optim de 2%.

 

Te-ar mai putea interesa și
Partidul Conservator din Marea Britanie are un nou șef. Deputata Kemi Badenoch a fost aleasă sămbătâ în locul lui Rishi Sunak
Partidul Conservator din Marea Britanie are un nou șef. Deputata Kemi Badenoch a fost aleasă sămbătâ în locul lui Rishi ...
Deputata Kemi Badenoch a fost aleasă sâmbătă lidera Partidului Conservator din Marea Britanie. Badenoch, care a deţinut în trecut funcţia de secretar pentru afaceri, a fost declarată......
Update: Reacția lui Grindeanu. Explozie pe șantierul autostrăzii A7, în județul Prahova. O persoană a murit
Update: Reacția lui Grindeanu. Explozie pe șantierul autostrăzii A7, în județul Prahova. O persoană a murit
Update: Ministrul Transporturilor Sorin Grindeanu a reacționat pe pagina sa de Facebook cu privire la incidentul de pe unul ...
Programul de guvernare PNL. Ciucă: Vom crea 400.000 de noi locuri de muncă până la sfârșitul lui 2028 și vom crește salariul mediu net până la 7.000 de lei
Programul de guvernare PNL. Ciucă: Vom crea 400.000 de noi locuri de muncă până la sfârșitul lui 2028 și vom crește ...
Preşedintele PNL, Nicolae Ciucă, a afirmat, sâmbătă, la Sinaia, că programul de guvernare al PNL prevede crearea a ...
S&P Global a îmbunătățit ratingul suveran al Turciei, pentru a doua oară în acest an
S&P Global a îmbunătățit ratingul suveran al Turciei, pentru a doua oară în acest an
Agenţia de evaluare S&P Global a îmbunătăţit, vineri, ratingul suveran al Turciei de la "B plus", până la "BB minus", ...