horia braun

Numai în 2024, cele două programe de emisiuni de titluri de stat pentru populație, Fidelis și Tezaur, au adus împreună, subscrieri de 32,7 miliarde de lei. Suma cuprinde și subscrierile în euro la emisiunile Fidelis, exprimate în echivalent lei. Deși oferă randamente superioare celor oferite de depozitele băncilor comerciale și aduc și jucători noi pe piața titlurilor de stat, aceste emisiuni poartă și anumite riscuri potențiale.

Subscrierile populației pentru titlurile de stat Fidelis și Tezaur au ajuns la niveluri record. Însă, ”de la un punct încolo, aceste subscrieri pot aduce fenomene nu tocmai pozitive”, spune Horia Braun, CEO Erste Asset Management (AM). El a enumerat două efecte posibile: dezintermedierea financiară și segmentarea pieței, fenomen care ar putea avea impact asupra lichidității.